（600963）3月11日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入86.65亿元，同比增长6.78%；归母净利润亏损2.35亿元，上年同期盈利1.72亿元；扣非净利润亏损2.81亿元，上年同期亏损2.06亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.77亿元，上年同期为7.68亿元；报告期内，
以3月10日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-44.81倍，市净率（LF）约1.38倍，市销率（TTM）约1.21倍。
资料显示，公司主要业务为纸浆、机制纸、纸制品、纸芯管专用胶塞、纤维素的研发、生产和销售、房地产的建造和销售、市政公用工程设计与施工、园林绿开云网站 kaiyun网址化服务，碳汇产品开发及销售。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-3.03%，较上年同期下降4.86个百分点。公司2025年投入资本回报率为-0.63%，较上年同期下降2.44个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为-4.77亿元，同比减少12.44亿元；筹资活动现金流净额5.71亿元，同比减少19.82亿元；投资活动现金流净额-4.29亿元，上年同期为-29.86亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加37.58%，占公司总资产比重上升10.71个百分点；在建工程合计较上年末减少87.88%，占公司总资产比重下降9.97个百分点；应收款项融资较上年末增加331.36%，占公司总资产比重上升6.18个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少41.21%，占公司总资产比重下降2.31个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加796.81%，占公司总资产比重上升4.39个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加13.23%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；短期借款较上年末减少9.64%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；长期借款较上年末减少10.65%，占公司总资产比重下降1.74个百分点。
从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为6.05亿元，较上年末增长1亿元，占应收账款总额比例为80.05%，较上年末上升9.22个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为50.6亿元，占净资产的66.47%，较上年末增加2.66亿元。其中，存货跌价准备为2.72亿元，计提比例为5.1%。
2025年全年，公司研发投入金额为3.14亿元，同比下降0.57%；研发投入占营业收入比例为3.62%，相比上年同期下降0.26个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.54%。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为罗洪锋，取代了三季度末的孟祥贵。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李寒光、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
